A股“疯狂星期四”！指数上午就开始回落，但“炸板潮”尾盘才出现

10月31日，市场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.42%，深成指涨0.57%，创业板指涨0.6%。板块方面，多元金融、光伏设备、化债概念、半导体等板块涨幅居前，猪肉、减肥药、白酒、草甘膦等板块跌幅居前。整体上个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。沪深两市全天成交额2.22万亿元，较上个交易日放量3707亿元。今天市场放量，指数和个股都有不错表现，主要得益于几个大方向携手并进。一是，由多元金融打出辨识度，包括地产、证券在内的泛金融板块。在上午指数连续冲高冲高时，权重更大、更偏防守银行、保险板块也曾翻红助力；但它们午后“掉队”了，一定程度上诱发了指数回落。二是，以半导体、AI应用端为代表的科技线，站上涨幅榜的主要是教育、智谱AI、光刻机、华为产业链等板块。三是，光伏、风电设备等新能源赛道，今天也迎来爆发。值得注意的是，今天短线行情也十分热闹，高位股持续抱团，连板股继续打出高度，整体情绪也与大盘出现背离。最明显的是，从上午11:13开始到下午1:50这段时间，大盘一度明显回落，沪指翻绿；但同期全市场涨停个股数节节攀升，最高时超过250只。不过，临近收盘时，大盘再度回落诱发炸板潮，涨停家数也之骤减、回升。这说明，近期市场“指数震荡、个股起舞”的风格仍在延续，但变盘随时可能发生。多元金融表现强过“纯血券商”，原因何在？ 早盘市场曾有一段快速探底，随后快速走强，这里贡献度最大的无疑是非银金融。但从启动节点、走势和涨幅来看，今天最强的显然是多元金融，而非券商。日K图来看，不论是多元金融还是金融科技，相关指数已突破10月8日的高点，继续新高；而券商指数整体仍处震荡箱体内。这是为什么呢？综合此前分析来看，金融科技板块有三方面优势：①市值偏小。Wind数据显示，截至昨日，金融科技指数48只成份股平均市值为245亿元，整体仍然比券商板块（361亿元）小一些。②弹性较好。机构指出，回顾过去历次计算机指数反弹，以证券IT、券商IT为代表的金融IT公司，股价层面有良好的弹性表现，是历次指数反弹的先锋。③叠加科技属性，可以和近期同样强势的科技线联动。有机构是这样介绍自家相关ETF产品的，也算简明扼要了：“产品跟踪中证金融科技主题指数，指数‘300’开头的创业板权重及‘688’开头的科创板权重合计超60%，指数弹性更大，指数第一大行业为计算机，全面覆盖了互联网证券、华为鸿蒙、金融信创、金融IT、移动支付等热门主题。”如何看待当下行情？如前所述，近期想在市场上赚钱，似乎不太需要关注反复震荡的大盘，只要在强势板块、强势个股中反复博弈就行了。为什么会出现这样的情况？又还能持续多久？华创证券最新观点表示，未来3-6个月，剩余流动性将对市场起到主要作用。剩余流动性是指货币供应总量中，未流入实体经济的，被金融市场吸收的货币规模。华创证券表示，剩余流动性可能是当下影响市场最重要的宏观因素之一，货币宽松短期内抬升货币供应，而财政跟进和基本面改善存在时滞，由此带来短期3-6个月内剩余流动性的充裕。该机构认为，未来一段时期将进入业绩空窗期，剩余流动性扩张将成为市场重要影响因素。据Wind统计，近期市场成交额已反复站上2万亿元。其进一步指出，复盘历史上的五轮剩余流动性抬升区间，有四轮剩余流动性上行区间呈现小盘跑赢大盘、成长跑赢价值的风格特征。因此，短期内，该机构建议关注小市值、高流通盘占比、高估值、高业绩增速的弹性品种。主题方面，关注并购重组、军工、科技TMT。招商策略团队也在近期研报中提到，增量资金的多少决定了市场整体涨跌幅度，增量资金的属性、增量资金偏好的方向就成为决定哪一部分的股票上涨的另外一种关键力量。能够持续流入某一类型股票，并且形成“盈利——吸引更多增量资金——进一步推动价格上行”的正反馈，就是所谓“风格定价权”。以公募基金、保险、北上资金等专业机构类资金占主导时，大盘风格往往相对占优，而成长价值风格则取决于不同阶段主力增量资金的类型及其行业偏好。对于后市，国金证券研报则称，显著“宽货币+宽财政”均作用在居民、企业及地方政府的“负债端”，通过弥补负债缺口、降低负债压力，促使相关部门资产负债表改善，从而为未来轻装上阵、促消费、投资及激活国内经济作充分准备——这意味着“控风险”是当前第一阶段的首要任务，将对应估值筑底，即“市场底”夯实。同时其预计，未来一个季度国内宏观、中观到微观层面数据均有望迎来边际改善，故维持对本轮“反弹”行情乐观态度。考虑到“盈利底”未现，预计难以出现“科技-消费-周期”等大类板块的景气轮动，反而应当重视“分母端弹性”+“分子端掣肘弱”，看好中盘超跌+低估值+回购+并购预期的“成长>消费”方向，结构上聚焦“科技牛”。

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