双巨头利润增50%，教培复苏到哪一步了？

文 | 壹度Pro曾经的教培双巨头，要重新夺回一切了？10月23日、24日，新东方、好未来分别发布了截至8月底的最新一季度财报。这次财报中，两大教培巨头的净利润，都实现了50%上下的同比上升，展现了强大的增长力。今年以来，“教培复苏”的消息一直沸沸扬扬，有家长发现教培机构的线下校区又重新开业了，营销电话的“轰炸”越来越多，一些离开教培行业的打工人正在“回流”，乃至政策导向都有鼓励“教育和培训增长”的趋势。在暑假这个教培行业的旺季过去之后，我们来盘一盘，教培行业究竟复苏到哪一步了。01 业绩攀升、招兵买马，教培在复苏教培行业的复苏，最直接的体现，就是今年多家K12教培机构明显攀升的财报业绩。先说最近更新财报的新东方、好未来、学大这几家老牌教培企业，在过去的暑假，财报业绩都有亮眼之处。 新东方在截至8月31日的三个月里，营收14.35亿美元，同比增长了30.5%，归属净利润2.45亿美元，同比上升48.4%。 好未来在截至8月31日的三个月里营收6.19亿美元，同比提升50.4%，归属净利润为5743.1万美元，上年同期为3790.2万美元，提升了51.5%。 学大教育Q3公司收入6.3亿元，同比增长15.7%，净利润为1419万元，同比减少50%。但是，在前三季度，学大教育营收22.47亿元，同比增长25.29%，归母净利润1.76亿元，同比增长50.16%。思考乐、卓越教育的三季度报还未更新，但上半年报也都有明显回暖。 卓越教育上半年营收3.17亿元，同比增长68.1%，净利润5441.5万元，同比增长170%。 思考乐上半年营收3.99亿元，同比增长58.8%，净利润8265.2万元，同比增长92.5%。高途、有道上半年的财报中，虽然还处于亏损状态，但营收还是出现了一定的增长。 高途2024年上半年，营收为19.57亿元，同比增长38.7%，净亏损为4.42亿元，去年同期为净利润1.7亿元，由盈转亏。 网易有道上半年营收27.1亿元，同比增长14.5%，二季度净亏损1亿元，虽同比大幅收窄66.9%，但结束了此前连续两个季度净利润为正的趋势。除了营收、净利润的财报数据表现之外，在扩张线下校区上，尽管多数机构都持谨慎态度，比如好未来近年来一直未曾透露线下校区数量，但是，多家机构还是有一定的扩张。新东方的线下校区数量是增长最明显的，在8月底，新东方学校及学习中心的总数为1089间‌‌，和去年同期相比，增加了296间。思考乐教育在深圳的线下中心数量也有所增加，截至2024年年中，在深圳已布局145个网点。与业绩增长、线下校区增长相对应的，就是这些公司的员工规模也处于回升态势。截至8月，新东方共有约7.5万名员工。而在2022年底，俞敏洪曾透露，新东方大约还有5万人。不到两年，新东方多了约2.5万人。卓越教育在6月底时，共有1785名员工，而去年底时仅有846名员工。今年，卓越教育预计将举办超200场校招宣讲，计划招聘超2000人。在社交平台上，一些离开教培的人，也在“回流”教育行业。在他们看来，教培行业依然还是一个能够赚钱的行业，而且，这个行业接触的大多是学生和家长，人际关系相对比较简单。图源：小红书一位从教培转行到新能源汽车的职场人在两三个月后就想回教培了，“转行新能源汽车后，卖车的客户相比之前接触的小朋友和家长，真是太复杂了”。还有人从教培去国企后一年多后，又在纠结重新回到教培，“做教培平均每个月赚1.3万，进入国企后，平均每个月只有三四千元，工资一落千丈”，而且，在国企还要忍受领导的脸色。同样，另一位计划“回流”作业帮的员工也同样认为教培是能够赚钱的行业，“之前在作业帮的两年，赶上了好时候，入账了20多万，真正在作业帮受益过”。02 复苏背后，增长引擎在变化行业回暖已经毋庸置疑，不过，回暖背后，各家都在寻找新的增长引擎。自“双减”以来，教培行业也曾掀起转型直播带货的风潮，只是转型成功的很少。学而思优品自2022年开始尝试直播带货，但是由于表现不佳，很快就大幅收缩，团队规模也从六七十人一度下降到十人以内。而高途佳品则是在2022年入局直播带货后，最近终于撑不住了，就在9月，高途佳品宣布暂时停播，复播时间待定。就连转型最成功的东方甄选，在本季度也首次出现了经营亏损，业绩不达预期。这些教培企业们发现，还是得“返璞归真”，回到擅长的方向上，围绕教育业务，寻找新的核心增长引擎。即便是靠直播带货找到第二春的新东方，也强调未来要重新回到教育核心业务。新东方称，业绩增长主要是由教育新业务带来的。与整体营收30%的增速相比，教育新业务营收同比增长了50%。新东方的教育新业务包括非学科辅导课程（包括人文类比如口才、写字、美术，科技类比如机器人、编程、科学等）、智能学习系统及设备、智慧教育及智能学习解决方案等。在本财季，新东方非学科类辅导课程在近60个城市开展，报名人次约48.4万人。而智能学习系统及设备在约60个城市中被采用，本季度活跃付费用户约为32.3万人。好未来则是把重心放在了素质教育产品和教育硬件上。在本财季，好未来素养业务收入同比增80%，其中，培优小班收入同比增长超过100%。同时，好未来CFO彭壮壮还在财报会上指出，当前人工智能学习设备是增长最快的业务线。根据洛图科技数据，学而思学习机因为产品单价更高在前三季度销售额一直排名第一。其中，三季度，整个学习机市场销售额达35.7亿元，同比增长51.7%，学而思市场份额达21.7%，同比增长了68.9%。三季度期间，学习机的平均售价为2907元，但是，4000 元以上产品占据了学而思学习机销量的90%。2024Q3 中国学习平板线上市场TOP10品牌份额及变化/洛图科技高途称，上半年的收入增幅，主要得益于其新推出的系列课程，包括语言学习、职业技能培训等方向。思考乐和卓越教育在年中财报中都指出，营收的增长，得益于素质教育的发展。在上半年，卓越教育的全日制复习项目营收 1.24亿元，素质教育营收 1.18 亿元。从各家的财报业绩来看，素质教育、教育硬件、高中培训这些细分品类，正在成为教培机构们的全新动力引擎。03 教培行业能重回巅峰吗？今年8月，学科培训一度被视为即将“卷土重来”，因为一份《关于促进服务消费高质量发展的意见》的文件中提到，要通过教育和培训消费的增长，直接拉动内需，促进经济增长。但两个月过去之后，教培行业并没有完全放开，甚至有多个校外培训机构，还因为未经审批开展学科培训而被罚，有机构被罚超11万元。教培机构的复苏，一方面是因为教培机构们转型的新业务，诸如前文提到的素质教育、教育硬件等等，渐渐能够释放增长势能。另一方面是行业在规范经营的基础上管控有所放松，而且行业氛围不再似之前紧张。还有很重要的一部分原因是，教育培训对于中国家庭而言，至今依然是刚性需求。中国的高考人才选拔制度依然存在，在这样的筛选体系下，望子成龙、望女成凤的家长们，为了让孩子走过高考独木桥，也愿意在教育上花钱。即便是为了培养孩子的学习习惯，培训班也成了一个必不可少的存在。一位家长对壹度Pro说道，“就算只是单纯的兴趣培训机构，但是小朋友在线下的环境中沉浸式学习，也比在家玩电子产品要好”。复苏的教培，能够重回巅峰吗？需要知道的是，无论是素质教育，还是教育硬件，相比起学科培训的市场，可能依然还难以企及。观研天下相关数据显示，在我国在线教育细分市场中，中小学学科培训依然占据市场最大份额，2023年占比约36%，素质教育占比仅为13%。职业技能培训和高等学历培训的份额比素质教育还要高一些，能够达到20%和19%。教培行业回归到2020年时烈火烹油的场面或许有点难。而且，好未来、高途等教育企业，营收规模距离“双减”前，还有一定距离。好未来2024财年营收14.9亿美元，而2021财年营收44.96亿元，这也意味着，好未来的营收，只回到了“双减”之前的三分之一。而高途在今年上半年，也才仅仅回来一半。但是，一些教育企业已经重新找回了“场子”。包括新东方、有道、卓越等在内的教培企业如今的营收，已经与“双减”前持平、乃至超越。其中新东方在这一财季不包括直播电商业务的营收，也达到了12.78亿美元，已经超过了2020年同期的9.86亿美元，和2021年同期的13.09亿美元基本持平。市场对于教培企业们在精准把握趋势和提升自身实力上的全面考验，从未停止。但是，教培行业的龙头们，以强大的韧性在经历了深刻的行业变革与自我重塑之后，已经毅然踏上了重回增长轨道的征途。

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